疫情好转后预制直埋钢套钢保温管还在同步修补，但修复水平相对弱于基建和房地产，1-5月预制直埋钢套钢保温管投资累计同比仍降低14.8%，关键受出口下降、公司高库存等因素抑制。分行业来看，受益于基建的工程机械类表现醒目，车辆、家电在相关政策刺激下也有明显改善，其他传统产业仍较为疲弱。预估下半年预制直埋钢套钢保温管投资减幅会继续收窄，结构性分裂趋势持续，总体弱复苏。

　　随着预制直埋钢套钢保温管厂家环保设备基本合格，减产对供应的影响逐渐变弱，而今年政策上以稳经济、保民生为主，减产也难以严格遵守。因而，疫情过后高炉产能利用率不断攀升，供应相对较高牵制预制直埋钢套钢保温管预制直埋钢套钢保温管价钱上边空间，产业链盈利向上游转移，吨钢毛利将至较低水平。另一方面，大家也留意到目前高炉已经接近满产，这意味着后期进一步提产空间有限，市场并不会出现类似2013-2015年的产能明显过剩情况。

　　预计下半年基建继续转好，地产修补至一定程度后重返迟缓下滑周期，预制直埋钢套钢保温管总体弱复苏，预制直埋钢套钢保温管总供给仍有改进空间。供应端总产能小幅增长，环保管束变弱，产销率较高牵制预制直埋钢套钢保温管价钱上边空间，不过高成本、低毛利下预制直埋钢套钢保温管价钱下方支撑较强。

　　大体上，我们认为预制直埋钢套钢保温管供求矛盾并不突出，以分阶段失衡为主，现货价格保持震荡的可能性较大。预制直埋钢套钢保温管价格调整相对较大，受贴水修补驱动，单独合同从上市到交收运作中枢逐渐上移。